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看好“大基金二期”在半导体市场的布局
时间: 2020-06-04 02:39
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近日,东方财富网邀请到了浙江品利股权投资基金管理有限公司半导体产业投资经理陈启先生做客《财富观察》栏目。他在节目中表示,看好大基金二期在半导体材料设备端,以及一些细分市场当中的布局。

主持人:对,真的是我们历史性的机遇。另外,我们要谈谈大基金,因为当时是2014年,我记得它是发展了这样一个推进纲要。

陈启:大基金之前一期大概是1300亿人民币左右的规模,到现在一期已经是基本上投完了,二期从去年11月份开始成立之后,现在也完成注册开始正式投资了,第一笔大家都知道了,就是给中芯国际又投了几十亿美元,中芯南方线的一个扩产就是大基金给的钱。我们还是那句话,大基金的主要任务,当然它买上市公司股票,我们不能简单理解为它是炒股,跟股民一起去分享,不是这个意思。大基金的首要目的是培养自主的国产半导体产业链公司,这是它的一个核心工作,就是要把没有的补上,有的做大,浅的做深,粗的做细,这是它的工作,它会不断地去布局。除了半导体设备,制造因为占最大头,除了制造之外,最关键的就是设备、材料,还包括EDA、IP等等,那些大家看得到的、看不到的隐形的细分市场,有些东西大家可能会看到,看不到的东西其实也有很多,那些东西都需要靠大基金来支持,为什么呢?因为那些市场太小了,纯靠像我们这样的民间资本,我们也玩不动,这个问题只能是国家来解决、来推动。所以说,我们还是看好大基金二期在半导体材料设备端,以及一些细分的市场当中的一些布局。大家也可以看到,大基金投这个、投那个,投了很多设计公司、投了很多射频的公司,投了很多,把这个产业链养完整之后,我们终会有一天跟美国去说我不怕你,就是这四个字,我不怕你,很关键,这个事情就是由大基金来牵头完成这个工作的。

主持人:所以大家其实在中芯国际这块有一些问题,比如说我听到有一些网友在说中芯国际会不会就因为它慢慢地崛起会带动我们整个半导体产业链的机会?

陈启:这个问题问的非常好,我认为这个逻辑是成立的。大家也知道,中芯国际它原来虽然说是一个本土公司,但是好像对本土支撑产业链支持也不是很充足,买设备什么的,可能一些材料优先考虑国外的。但是现在反过来了,其实对于中芯国际在内的中国本土的晶圆制造公司来讲,它也有感觉的,我是一个中国公司,我可以采购美国的一些产品、采购美国的一些技术,但是我不可能样样东西都依靠美国,该替代的还是要找个备胎,能用国内的试着用用看。虽然说可能现在的量还比较小,有个材料日本的可能有80%,可能20%分给国内,慢慢至少给国内产业链公司一个机会,你至少要让我知道我跟国外差距在哪里,我哪里错了,因为我们这里面有一个很基本的概念,半导体的制造工艺,芯片制造工艺,设备、人、材料,三者缺一不可,它是一个有机地整体。你一直不给我试,我也不知道我自己错在哪里,你给我试错的机会了,我知道我这个地方没有做好,回头再去改改,我下次做的比这次一定好,我这个问题就解决掉了。

陈启:以前不给我这个机会试错,我永远不知道,现在告诉你,你这个地方不行,你这个设备跟日本那边东电(相比),它就比你好那么一点点,你看你能不能把它给赶超了,回头赶紧去研究这个问题,可以赶超试试看,这个问题就解决了。那么多细节的问题一个一个解决好,我们产业链完成国产化,这不是一句空话,我相信这个事情是能够做到的。所以中芯国际给大基金注资让它扩产,扩产当中也要买设备,未来也要用耗材,你这个实验室能不能优先考虑一下中国自己的东西,能够都试试看,做多了,我们中国自己的本土的产业链供应商,它自然而然就有经验了、有感觉了,它试错过了,它知道这个地方有坑,它知道这个细节怎么去处理,它知道这个技术应该怎么迭代,成了。

主持人:那是不是意味着,刚刚提到了一是二期要投资,二是它马上要回科创板,所以您刚刚也提到了特别是半导体材料一些设备概念,可能会有一定的提振,那是不是就意味着相关的上市公司在它回来之后,还会有不错的投资机会?

陈启:对,我看有一些上市公司一季度报表出来都还挺亮眼的,去年年报,包括一季度出来还挺亮眼的。当然,替代我们从来没有是说一步到位的,肯定是有一个缓慢的过程。但是至少我们认为这个基本面逻辑一直存在,还是比较向好的。今天还给大家带来一个比较有意思的玩意儿,可能有人看到过,有人没看到过,国产12英寸大硅片,很多投资者一直在炒,有些公司的概念股一直在说它这个大硅片很厉害的,长什么样,没见过,给大家展示一下,这么大,比我脸大多了。

陈启:对,它这个非常光滑,像一个大镜子,这个就是国产大硅片。原来我们可能这块,日本那边比较多一点,信越化工,日本胜高SUMCO,用的比较多一点,现在自己也有了。当然了,因为硅片货币有很多要求,我们可能最先进制成还是用日本的,但是也有一些片子用国产的。慢慢地我就知道,我国产的片子跟日本的片子,我差距在哪里,用着用着我越做越好就给机会了。材料这块、设备这块,我们还是那句话,基本面的逻辑还是比较好的。当然了,二级市场的估值我们不做太多的评判,高了还是低了,这个话不好乱讲。但是基本面逻辑呢,还是存在的,还是向好的,还是有机会的。

陈启:对,这个是12英寸,直径是300毫米就是30厘米,有这么大一片。这一片大概日本的售价应该是125美元,算上关税大概是1000多块钱人民币。目前来讲,我们国内也有国产了,已经不是日本一家独大了。这里面还有一个产业链安全的问题,怎么讲呢?大家都知道日本这个国家多地震,一地震就停工停产了,也不是说它不卖给我们,它不像美国这么恶劣,也不是说它不卖给,但是它停工停产你叫它怎么办呢,所以为了国内的产业链安全,肯定要有备胎计划,肯定要有我们自己的Plan B,万一日本一下子供应不上的时候,我国产的硅片、我国产的设备、我国产的其他原料能够及时顶上。像我们之前有一家公司,我一直称赞它的,就是抓住这个机会,日本“3·11”大地震给它一个很大的发展机会,日本“3·11”大地震2011年的时候全部都停产了,东曹、霍尼韦尔、住友金属,没货,给了一个机会,你行不行,你行你就上,我行,那就上了,所以我记得当时江丰电子那一波发展是非常快的,现在最后一样了,指不定哪天,日本那边又可能一些自然气象灾害原因它停工停产了,给到中国本土产业链公司机会,行不行,行你就上了,这是我看好它的基本逻辑就在这个地方。

陈启:比如说一瓶刻蚀气,就是一个气体,它这个有毒有害、易燃易爆,我这个没有办法给你带过来演示。

陈启:对,这个硅片大家可以看一下,这个面积挺大的,我外面还给它包一下,从杭州赶高铁再赶地铁,一直拎到你们这里。

陈启:给大家看一下,因为很多人可能在网上看过图,没有感觉,现在把它放在我的脑袋旁边一看,一看就发现我的脑袋大概只有硅片的一半。

主持人:的确。另外其实大家也关注到一个问题,每每之前就是国外的一些事件性的扰动回到我们资本市场的时候,我们都是以闻风而颤的来进行一个回应的,但是你发现最近这种利空没有了,似乎这样的利空我们也能够慢慢地把它转化为一些利好,之前是跌,现在我们听到了一些类似事件性的影响,反而我们不跌了,所以这当中的一些逻辑,您能不能给大家解释一下?

陈启:这个可能是广大投资者跟我的逻辑是一样的,国产替代的逻辑。我们认为我们中国,原来可能是它一封杀我,原来跌可能是因为我们顶不住了,现在我是顶得住的,我怕你干什么,大家对于中国国产信心,不管是投资者也好,我们产业链的人也好,一线的工作者也好,大家都比较有信心,这个问题其实也不是说今天一两天事情,我感觉美国那边年年有事情,月月要折腾,已经不是一两天了,我们大家都已经习惯了,所以说你来就来吧。反正我们认为中国一句话来总结,中国半导体国产化的这个路一直在前进,开弓没有回头箭,只会前进,不会退坡,就这句话,我们说来说去。我在这个位置上也坐了两年,也来了好几次了,每每谈到这个问题,我还是这句话,我们在前进,我们不会后退,就是这样。

陈启:对,所以说A股,很多相关半导体概念股就一直涨得比较好,基本面逻辑我认为给大家分享的也很详细了,就是这个逻辑。股价我们不好评判,还是这句话,我们要合规,这个我们不好乱讲的。我认为分享行业成长红利,这是作为中国投资者享受国家成长红利的比较幸福和开心的事情,反正我自己对这块是比较有信心,也比较乐观的。

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