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格力电器“新东家”高瓴资本 还重点布局了海螺水泥、爱尔眼科等
时间: 2020-03-17 12:48
随着格力电器的股权转让事项靴子落地,成功入主的高瓴资本管理有限公司(以下简称“高瓴资本”)及其掌门人张磊再次成为市场关注的焦点。据公开资料显示,高瓴资本是一家专注

随着格力电器的股权转让事项靴子落地,成功入主的高瓴资本管理有限公司(以下简称“高瓴资本”)及其掌门人张磊再次成为市场关注的焦点。据公开资料显示,高瓴资本是一家专注于长期结构性价值投资的公司,十多年来已投资了一大批优秀公司,其中一级市场上的有腾讯、京东、美团点评、滴滴、蔚来汽车等;二级市场的有格力电器、美的集团、上海机场等等。高瓴资本也完成了由成立之初仅有2000万美元启动资金到目前掌管愈600亿美元规模的蜕变。而对投资人来说,张磊的投资风格也极具参考意义。

分析其掌管的高瓴资本和YALE UNIVERSITY(耶鲁大学捐赠基金)的持股不难发现,张磊重点投资的标的并不多,但对看好的个股往往会下重注。

其中,截至今年三季度末,高瓴资本仅出现在了爱尔眼科、泰格医药、海螺水泥、格力电器四只个股前十大流通股东名单上。需要注意的是,海螺水泥是其新进入的。

据了解,高瓴资本由张磊于2005年创立,最早开始出现在A股市场的时间是2013年一季度末。其中,首次现身在了世联行、冀东水泥、上海机场、中国国贸四只个股的前十大流通股东名单上。但这并不是张磊首次投资A股。据公开资料显示,由张磊负责的耶鲁大学捐赠基金早在2006年便开始买入A股,其中,投资美的电器(退市)的时间最长,收益也颇丰。

Wind资讯显示,自耶鲁大学捐赠基金2006年8月1日QFII账户获准之后,便率先进入了美的电器(退市,之后美的集团上市)、越秀金控和宗申动力的前十大流通股东名单。但对越秀金控和宗申动力持有的时长仅为两三个季度,而在美的电器(退市)前十大股东名单中却停留了几年时间。同时,也“陪伴”着美的电器的股价由2.52元攀高至18.39元(2006年12月29日-2011年6月30日)。

当然,这并非张磊投资A股的全貌,对其它个股的投资也令张磊赚得盆满钵。从投资的风格来看,张磊对看好的个股往往会下重注。其中,对格力电器的投资最为典型。

据记者统计,在耶鲁大学捐赠基金QFII账户获准之初,其买入额度仅为0.5亿美元,此后的2008年5月19日至今买入额度一直维持在1.5亿美元。在2006年四季度时,耶鲁大学捐赠基金出现在越秀金控、宗申动力和美的电器(退市)的前十大流通股东名单中,持股市值分别为5255.53万元、3953.91万元和7685.19万元。按照当时的货币兑换比例(1美元=7.8087元)测算,其在三家公司的持股市值合计约为0.22亿美元,占买入额度的44%。但在2008年一季度末首次现身格力电器的前十大流通股东名单时,耶鲁大学捐赠基金的持有市值便为4.42亿元,按照当时的货币兑换比例(1美元=7.019元)测算,约是其0.5亿美元买入额度的1.26倍。

而且从2008年一季度末至今,虽然耶鲁大学捐赠基金、高瓴资本在张磊的掌管下几经调仓换股,但在多数报告期末都出现在格力电器的前十大流通股东名单中。如今格力电器的股价已上涨了1233.37%,这也就是说,若剔除调仓的因素,张磊仅持有格力电器便赚了近12倍。

除此之外,据《红周刊》记者统计,自掌管耶鲁大学捐赠基金和高瓴资本投资A股以来,张磊重点投资的标的并不多,其中仅有29只个股的前十大流通股东名单中出现过张磊的影子(见表1)。并且通过分析不难发现,其下重注的风格并未改变。

以陆股通开通以来首只外资买盘被禁止的上海机场为例,耶鲁大学捐赠基金等5大外资机构或是其被买爆的重要“推手”。据上海机场2015年一季末的前十大流通股东名单显示,持股占总股本比例最多的外资机构是香港中央结算有限公司(陆股通),为12.82%,其次是易方达资产管理(香港)有限公司(3.83%),富达基金(香港)有限公司(1.03%)、耶鲁大学捐赠基金(0.63%)以及UBS AG(0.56%)。因为买盘被禁,这5大外资机构不得不缩减持股数量,到当年第三季度,耶鲁大学捐赠基金退出了上海机场的前十大流通股东名单。

同样,耶鲁大学捐赠基金在2006年首次进入美的电器前十大流通股东名单后,直至2011年二季度末才退出。等到美的集团于2013年9月18日上市之后的当年年末,高瓴资本便出现在其前十大流通股东名单中,直至今年三季度退出。根据张磊对这29只个股的增减持情况来看,不排除其再次大幅加仓并使高瓴资本现身美的集团前十大流通股东名单的可能。另外,如表1所示,高瓴资本在二季度末也退出了宁德时代的前十大流通股东名单。

对比之下,值得一提是,今年以来,高瓴资本分别新进入了爱尔眼科、泰格医药、海螺水泥的前十大流通股东名单。

具体来看,今年一季度末,高瓴资本率先现身在爱尔眼科的前十大流通股东名单中,持股比例占公司流通A股的比为1.97%,但在二季度和三季度期间,累计减持0.03个百分点;在二季度末,高瓴资本新进入了泰格医药的前十大流通股东名单中,持股比例占公司流通A股的比为1.42%,至三季度末持股比例未发生改变;在今年三季度末(最新报告期),高瓴资本新进入了海螺水泥的前十大流通股东名单中,持股比例占公司流通A股的比为0.93%。

而整体来看,截至今年三季度末,也仅有爱尔眼科、泰格医药、海螺水泥、格力电器四只个股的前十大流通股东名单中有高瓴资本或耶鲁大学捐赠基金现身。

除此之外,相对于A股,张磊对中概股及美股看重的标的更多一些,其中仅截至今年二季度末,就有22只。(见表2)■

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