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从默克在上海的投资,看疫情对半导体材料行业的影响
时间: 2020-07-30 00:26
去年我们在一文中提到,受到当时中美贸易摩擦,以及行业下行期大环境的影响,在显示面板、半导体行业居于上游的德国科技默克,2019年在这两个领域的营收表现并不算特别理想。但

去年我们在一文中提到,受到当时中美贸易摩擦,以及行业下行期大环境的影响,在显示面板、半导体行业居于上游的德国科技默克,2019年在这两个领域的营收表现并不算特别理想。但我们原本预期2020年,默克的营收将迎来较大幅度的回升,这与行业大环境回暖也相关。HPkEETC-电子工程专辑

不幸的是今年年初又爆发了新冠疫情,对各行各业都产生了不同程度的影响。事实上,从我们今年上半年对电子科技领域上下游诸多市场参与者的走访和调研来看,新冠病毒的出现虽然对交通出行等应用领域造成了重创,但也为电子科技行业创造了一些新的市场增长点,典型如IT设备的出货量、销售额增加。HPkEETC-电子工程专辑

从上游材料的角度,针对这个问题的观察理应更有全局性。有趣的是,前不久默克在国际显示产业高峰论坛上宣布,今年在上海加大OLED领域投资,包括扩建OLED技术中国中心(实验室二期),以及在上海打造默克首个OLED材料生产基地,两项投资总计超过1亿元。在如今的贸易大环境下,这样的逆市投资显得略为惹眼。不过在我们梳理默克目前的业务之后,发现这个投资逻辑还是相当清晰的。HPkEETC-电子工程专辑

我们也与默克集团的两位负责人就此问题聊了聊。默克作为全球范围内,显示面板与半导体制造的材料供应商,从中洞见当前国际贸易环境以及新冠疫情对行业造成的影响显得更有说欧服独立,毕竟默克在这两个领域的覆盖还是相对完整的。HPkEETC-电子工程专辑

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有关默克这家公司的大致业务构成情况,《从材料行业的一起收购,看半导体行业的即将回暖》一文已经有比较详细的叙述,这里不再详谈。可概括的是,默克的业务主要分成生命科学、医疗健康和高性能材料。我们更关注高性能材料部分这部分业务的营收如今占到整个默克集团营收的大约22%左右。HPkEETC-电子工程专辑

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这里我们不谈整个默克集团的情况。如果单纯从销售额数字来看,默克高性能材料业务的表现还是相当出色,9亿欧元季度销售额比去年同期增长将近50%。这不是妥妥地超预期了吗?而且是在新冠病毒肆虐的当下。HPkEETC-电子工程专辑

但实际上,这个数字很大程度上要归结于默克对Versum和Intermolecular的收购,以及汇率的正面影响。如果将这两大因素完全刨除,实际营收表现是有小幅下滑的。不过这组数字仍然值得细究。HPkEETC-电子工程专辑

默克的高性能材料业务,可再细分为半导体科技(Semiconductor Solutions)、显示科技(Display Solutions)和外观科技(Surface Solutions)。今年一季度的季报中,默克还把这三项业务各自的销售额做了呈现,如下:HPkEETC-电子工程专辑

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比较令人意外的是,今年一季度默克半导体科技(Semiconductor Solutions)的营收在高性能材料业务中,占到了54%的份额以往显示科技(Display Solutions)才是高性能材料业务的主体。抛开收购和汇率产生的影响,半导体科技业务一季度销售额有8.7%的增长,这个成绩还是亮眼的。HPkEETC-电子工程专辑

半导体行业没有出现下滑的情况,反而有加速发展、增长的情况出现。默克中国总裁兼默克中国高性能材料事业部执行副总裁安高博,在谈到新冠疫情时说,现在正处在相当特殊的时间节点。我们看到目前主要的增长点是半导体行业,包括居家办公的需求、物联网的兴起、数据中心的发展,都需要很先进的芯片作为驱动力,包括5G技术也开始应用。HPkEETC-电子工程专辑

默克在财报中提到,新冠病毒今年一季度对于半导体科技业务的影响是比较轻微的。有关Versum和Intermolecular的收购,对于默克的价值,早前的文章中我们也已经提到过,主要是能力补全,这里不再赘述。因为这两起收购,目前默克的半导体科技业务部门可以再切分成两大业务,包括Semiconductor Materials和Delivery Systems Services。前者继续专注在针对半导体行业,材料解决方案的开发和商业化;而后者则专注于面向半导体制造商的传送系统的开发与运营;另外默克的半导体业务还将为设备安装和特种材料的安全操作提供支持。HPkEETC-电子工程专辑

由于Versum和Intermolecular的加入,半导体科技的营收,在高性能材料业务中占比也超过了一半。尤其对于Versum的收购,预计未来一段时间内还会对营收数字产生比较大的影响,即投资组合效应。HPkEETC-电子工程专辑

实际上,即便今年Q1的整体营收情况都相当不错,但默克对今年全年的预期仍然不是很乐观,主要是高性能材料业务。如前所述,半导体科技仍然存在强势增长潜力,只不过外观科技(这个业务主要相关汽车涂装、装饰解决方案等)和显示科技受到外部环境影响较大。默克在财报中特别提到了液晶业务的持续价格下滑影响到了高性能材料业务整体表现。HPkEETC-电子工程专辑

即便做到严格成本控制,即便半导体科技正在成长,也无法抵消液晶价格下滑,或者COVID-19病毒带来的巨大负面影响。去年我们就在文章中提过,默克已经连续数年在液晶材料方面拿下全球大约60%的市场份额。这其实就表明了显像领域LCD的发展出现放缓或停滞。HPkEETC-电子工程专辑

显然显示科技业务需要有新的成长热点,才能应对当前的不良贸易环境以及令其恢复对默克的造血能力。从我们与安高博,以及默克光电材料(上海)有限公司显示科技事业部总经理隋郁博士的对话,即可知默克当前的应对之策:OLED。HPkEETC-电子工程专辑

所以才有了文首提到的,默克决定将OLED技术中国中心产能扩大一倍,以及在上海建立首个OLED材料生产基地。安高博说:我们默克在中国各个业务部门的分布有超过8亿欧元的规模。各领域都有非常重大的投资项目。高性能材料这个部分,包括对于液晶生产研发以及应用的本地化,还有我们在OLED部分,有一个OLED技术中国中心,二期扩建是在进行的,还有OLED生产制造基地。OLED需求依然非常强劲。在可预期的未来,我们认为它会保持两位数的增长。HPkEETC-电子工程专辑

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LCD已经相对成熟,但OLED在高速成长期。 隋郁强调说,默克现在更多投入在了OLED领域,特别是在手机领域,其发展前景相当广阔。包括在柔性显示领域,OLED还有很多可能性。折叠屏手机刚刚进入市场,未来还有可卷曲的设计,我们还有一些客户开始尝试做可拉伸的显示屏,还有透明屏等等。OLED可以拓展很多应用场景。HPkEETC-电子工程专辑

我们在OLED领域有非常广的布局,从蒸镀OLED到打印OLED;包括用到中小尺寸设备中的三色OLED,用在电视领域的白光OLED,我们都有产品。隋郁对于打印OLED的发展似乎格外有信心。HPkEETC-电子工程专辑

默克应该是最早做印刷OLED材料研发的企业之一,这个领域的参与者也不多。我们就有提供全套的打印油墨解决方案。我们在这方面主要擅长做高精度显示解决方案。隋郁表示,我个人在这块更看好国内的发展,因为OLED打印这块需要做一些投入。我更相信中国企业一方面有这个财力和能力,另一方面也能得到足够的支持,包括政府、行业的支持。这块,我相信我们国内有机会实现弯道超车。HPkEETC-电子工程专辑

默克的Q1财报给出了,高性能材料业务全球不同区域的营收情况,如下图:HPkEETC-电子工程专辑

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其中APAC(亚太地区)的营收占到了75%,虽然财报并未将中国单独列出,但也不难想见中国在默克的高性能材料业务版图中所处的位置。从以上探讨默克现如今的财务现状,和未来预期的营收热点来看,默克在中国大额投资OLED,也因此显得如此顺理成章。毕竟无论是中国这个巨大的市场,还是作为显示科技业务主要发展规划的OLED,都是默克在高性能材料方面发展的重头戏。HPkEETC-电子工程专辑

安高博透露,2019年中国区业务规模是21.9亿欧元。结合默克2019年报来看,这家公司去年全年营收为161.52亿欧元,亚太地区的年度营收为55.99亿欧元。不过这个数字指的是整个默克集团,还包含了生命科学和医疗健康业务,不知中国的电子科技相关业务在其中占到多大份额。HPkEETC-电子工程专辑

实际上,默克今年Q1在显示科技业务方面营收的下滑,与去年Q1中国面板制造商的产量飙升有很大关系。加上今年Q1国内率先爆发新冠疫症,这部分业绩表现未及预期也相当好理解;而且LCD的确也迈入了成熟期,成长相对有限。HPkEETC-电子工程专辑

2018年随着OLED中国市场蓬勃发展,我们就考虑在中国实现光刻胶的本土化。我们做的第一步就是建立OLED中国中心,投入一些先进的设备,为客户模拟做出OLED器件,评估OLED性能。现在又追加了投资,把实验室的产能扩大一倍。今年第三季度就可以交付客户使用。隋郁说。HPkEETC-电子工程专辑

实际上,默克的OLED技术中国中心,可以认为是OLED材料应用实验室。主要是面向客户对其OLED产品做设计评估和验证。比如我们为客户做一个小的OLED设备,评估所有参数、性能,就能减少客户的成本和实验时间。其实做这样的评估,企业自己投个小产线也需要相当的投资,也非常花时间。所以我们在投入之后,客户反映都很好,这也是我们追加二期的原因。HPkEETC-电子工程专辑

实际针对中国市场,默克从很早之前就开始了本土投放。2004年的光刻胶工厂,2013年液晶工厂。这两块产品不仅实现本土生产,而且实现了本土研发。2016年金桥就有了显示材料研发中心,主要做液晶的研发;同时在苏州,原有应用实验室进一步扩大,建成光刻材料在中国的研发中心。一直到如今OLED技术中国中心的建立和扩产。HPkEETC-电子工程专辑

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我们要做成一件事,靠自己单打独斗肯定是不行的,我们需要哪些非常优秀的合作伙伴版。这里我们很感谢浦东区政府,还有上海市政府给予我们强有力的支持。包括复工复产放面给我们的帮助。安高博说,我觉得中国是个非常稳健且韧性十足的国家,是很可靠的合作伙伴。在这样的环境里,我们肯定会持续加大投资。HPkEETC-电子工程专辑

显然对现阶段默克的高性能材料业务而言,半导体科技,以及显示科技中的OLED(尤其中国市场OLED的扩容),是实现业务增长的重点。前者是疫情期间仍在高速发展的部分,后者则是默克眼中正在崛起的新热点。HPkEETC-电子工程专辑

今年Q2的财报成绩,对于电子科技行业的诸多企业而言会显得尤为关键,因为这段时间才是全球范围内新冠疫症蔓延,并真正影响到业务开展的关键时期,这也让我们对默克即将发布的Q2季报尤为好奇。HPkEETC-电子工程专辑

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