欢迎进入东莞天溪电子元件有限公司网站
全国服务热线
+86-769-87795279
公司新闻
华为入股的半导体企业闯关科创板,上市会被爆炒?
时间: 2020-08-24 01:27
近日,北京天科合达半导体股份有限公司(简称:天科合达)的上市申请获得上交所受理。天科合达是国内碳化硅晶片生产商,碳化硅晶片是公司核心产品。从去年开始,半导体概念股

近日,北京天科合达半导体股份有限公司(简称:天科合达)的上市申请获得上交所受理。天科合达是国内碳化硅晶片生产商,碳化硅晶片是公司核心产品。

从去年开始,半导体概念股成为二级市场的热点主线。有市场人士认为,按照A股特色,若天科合达上市,大概率会被市场爆炒。背后的刺激因素包括具有华为、集成电路基金入股背景,属于国产替代标的等。

不过,天科合达也面临着两个隐忧。一是面临“内外压力”,内部方面是7家半导体企业宣布投资建设碳化硅器件生产线,外部是国外企业通过投资扩产、提前锁定订单等措施继续抢占市场;二是业绩依赖政府补助和税收优惠。

科创板有一只16倍大牛股叫沪硅产业,市场热捧它的原因除了与中芯国际有关外,还包括沪硅产业生产半导体硅晶片,为半导体重要材料。

值得关注的是,与硅材料相比,以碳化硅晶片为衬底制造的半导体器件具备高功率、耐高压、耐高温、高频、低能耗、抗辐射能力强等优点。这意味着,碳化硅或许是更有前景的半导体材料之一。

天科合达是半导体材料领域的知名企业,此次闯关科创板IPO成为市场关注事件。有市场人士认为,按照A股特色,若天科合达上市,大概率会被市场爆炒。

资料显示,2019年10月,天科合达进行增资扩股,集成电路基金和华为旗下的哈勃投资作为战略投资者入股,分别持有5.08%、4.82%股权。

值得关注的是,A股公司一旦与华为沾上边,将会被资金追涨,例如诚迈科技宣布与华为有业务合作后,股价涨幅超10倍。集成电路基金入股的上市公司也被资金热追,例如长电科技、通富微电等半导体企业的股价已创历史新高。

另外,天科合达还属于国产替代标的。国内半导体材料企业比较稀缺,而且能实现核心技术突破的较少。天科合达是国内最早实现碳化硅晶片产业化的企业,作为国产替代概念股,更加会刺激市场的做多情绪。

可以预见,在市场预期下,若天科合达上市,股价涨幅会有所表现,甚至会把估值直接推高。

外部压力主要来自国外企业。2018年导电型碳化硅晶片厂商市场占有率显示,全球碳化硅晶片主要由美国企业占据,仅CREE公司一家占据了62%的市场份额,剩余份额则被日本和欧洲的其他碳化硅企业占据。

天科合达的的市场占有率仅为1.7%,若以2018年数据计算,天科合达的的市场占有率相比CREE公司少60.3个百分点。这一定程度上说明天科合达与国外龙头企业在市场份额上有差距。

在保持市场占有率的情况下,国外碳化硅企业通过投资扩产、提前锁定订单等措施加强产业布局。例如,美国CREE公司斥资10亿美元扩大碳化硅晶片生产能力,CREE与Infineon、ST等欧美主要第三代半导体下游企业签订长期供货协议。这给中国的碳化硅企业施加了更大压力。

2019 年以来,山东天岳等7家半导体企业宣布投资建设碳化硅器件生产线。其中,华为旗下的哈勃投资也入股了天科合达的竞争对手山东天岳,持有8.37%股权。

短期看,新进入的碳化硅晶片生产商较难形成规模化供应能力。但随着同行纷纷布局,国内市场份额将面临更激烈竞争。

2018至2020年一季度,天科合达税收优惠金额分别为0万元、1028.38万元和311.71万元。计入其他收益的政府补助金额分别为768.89万元、2045.17万元和 516.66 万元。政府补助和税收优惠合计占同期公司利润总额的比例分别为534%、109.9%和232.07%。

数据背后显示,若没有政府补助和税收优惠“支持”,业绩可能为负。天科合达也在招股书中表示,如政府取得的政府补助减少,将对公司业绩产生不利影响。当然,许多科技公司也存在类似现象,即政府补助对利润表“美化”。

综合以上,从价值方面看,天科合达所从事的行业是半导体上游领域,是政策扶持方向。该公司闯关科创板也是企业发展路径之一。

但股民也应清醒认识,如果天科合达上市就被爆炒,可能会透支股价上行的空间。高估值是需要时间消化的,天科合达的成长性能否打开还有待观察。

Copyright © 东莞天溪电子元件有限公司 版权所有 粤ICP备072843475
全国服务电话:+86-769-87795279   传真:+86-769-87795527
公司地址:广东省东莞市樟木头镇裕丰管理区金河工业一路